دور الاكتتابات في هبوط المؤشر!!!

أعاد إعلان هيئة سوق المال السعودية عن أربعة اكتتابات -أولها وأضخمها اكتتاب مدينة الملك عبدالله الاقتصادية - إلى الواجهة قضية باتت مثار أخذ ورد بين كثير من المتعاملين في هذه السوق والمراقبين لها، وهي قضية التأثير الفعلي للاكتتابات على أداء السوق ومؤشره العام.

وبين نفي وتأكيد ، يتفاعل الحديث لدى المتداولين في سوق الأسهم عن دور محتمل للاكتتابات في هبوط المؤشر، لاسيما إذا أخذنا بعين الاعتبار التسريبات أو التكهنات التي باحت بأسماء تلك الاكتتابات ومواعيدها، خاصة اكتتاب مدينة الملك عبدالله، وهو أهمها على الإطلاق.

ومما لم يعد خافيا أن بعض المنتديات الإليكترونية الخاصة بالأسهم قامت بنشر مشاركات كثيرة حول اكتتاب مدينة الملك عبدالله بالذات، حيث تأرجحت التوقعات بين تاريخي 15 و22/7/ 2006، إلى أن جاء الإعلان الرسمي بتاريخ 11/7 ليحسم الجدل بتحديد الثاني والعشرين من يونيو الحالي، موعداً لبدأ اكتتاب يستمر عشرة أيام، على 30 بالمئة من أسهم المدينة، والبالغ عددها الإجمالي 255 مليون سهما.

ويذكر أن عددا من تلك المشاركات المنشورة نبهت المتداولين إلى التركيز على أسهم شركتين اثنتين دون غيرهما من بقية الشركات المدرجة في السوق!. واللافت للانتباه في تعليقات معظم المتداولين الذي تم اللقاء بهم، أنهم أشاروا إلى ترقب من نوع ما للاكتتابات الأربعة المعلن عنها، وهذا التوقع نسبه البعض إلى التسريبات الحاصلة في هذا الشأن، فيما رده آخرون إلى تنامي الحذر وقوة الملاحظة لدى غالبية المتعاملين، مما جعلهم أكثر انتباها لأية تحركات مهما كانت بسيطة، ويضربون على ذلك مثلا بمتابعة أية تحركات غير عادية للبنوك مثل تجهيز صالات إضافية، مما يعني أن اكتتابا ما على الأبواب.

المستثمر في سوق الأسهم "عمر العريفي" لا يشك أبدا في تسرب الخبر عن اكتتاب مدينة الملك عبدالله قبل الإعلان الرسمي عنه؛ مما جعل المتداولين يستعدون لهبوط السوق "بالإقدام على عمليات بيع سريعة" حسب تعبيره.

لكن "مسفر الزايدي" كمتداول مخضرم ينفي أي علم له بأخبار الاكتتابات، سوى عبر الصحف والقنوات الرسمية، مؤكدا أن الأمر يتعلق بترقب الناس لمثل هذه الاكتتابات التي سبق الحديث عنها دون تحديد موعد دقيق لها، ويرى أن توافق هذا الترقب العام مع الإعلان الرسمي عن الاكتتابات وتواريخها، جعله يبدو على هيئة تسريبات أكيدة، وهو ليس كذلك في الحقيقة.

من ناحيته لا يستبعد "سعد المحمود" أحد كبار المستثمرين في السوق فرضية التسريبات، لافتا النظر إلى عادات وتقاليد راسخة في المجتمع السعودي، منها ما يسمى (الفزعة) التي تجعل الإنسان يقول: "هذا قريبي وهذا أخي..هذا مسكين وهذه أرملة؛ مما لا يستغرب معه أن تتسرب أية معلومة أو جزء منها، وربما تصل أحيانا إلى النساء قبل الرجال!".

أقصر وأسرع

ربما جاء الهبوط المتتالي لمؤشر السوق السعودية في الأيام القليلة الماضية ليدعم وجهة نظر القائلين بالأثر السلبي لإعلان الاكتتابات الأربعة على السوق، وهو أثر لا ينفيه معظم من أدلوا برأيهم في هذه النقطة، لكنهم يختلفون حول حجم ذلك الأثر ومداه.
ويرى المحلل الاقتصادي ومدير التحرير في قناة الاخبارية "إبراهيم العقيلي" أن الإعلان عن الاكتتابات هو: "أحد الأسباب المؤدية لانخفاض المؤشر، لكنه ليس السبب الرئيس أو الوحيد، خاصة إذا ما نظرنا إلى عمليات جني الأرباح التي أعقبت الارتفاعات السابقة للمؤشر".

ويشرح "العقيلي" رؤيته الفنية مذكراً بأن كمية الأسهم تضاعفت 5 مرات بعد قرار تجزئة السهم؛ مما جعل أي ارتفاع مهما كان بسيطا مغريا بالبيع، وهذا ما ساهم في تسريع عملية جني الأرباح وتقصير مدتها، مقارنة بما كان عليه الأمر سابقا، حين كان المتعاملون لا يقتنعون بالأرباح البسيطة، ولو كلفهم ذلك انتظار مدة أطول.

أما المتداول "مسفر الزايدي" فيميل إلى تبسيط الأمر بإحالة هذا الهبوط إلى طبيعة السوق "فالتقلب المستمر سمة ثابتة من سمات أي سوق مالية، وهذا الهبوط بعد الصعود اللافت ليس بجديد أو غريب على السوق.. كما لا ينبغي أن نحمّل الاكتتابات وزر نزول المؤشر" على حد قوله.

لا خوف على السيولة

ويتابع الزايدي: " أما ما يقال عن تأثر السيولة بفعل الاكتتابات، فالسيولة متوفرة وكبيرة جداً، حتى وإن تم سحب جزء منها لصالح تلك الاكتتابات".
ويؤكد المحلل المالي "إبراهيم العقيلي" على هذا الرأي بشكل آخر،قائلاً: "لقد عرفنا الاكتتابات في المملكة منذ مدة، فهي ليست طارئة علينا، والمبالغ المستثمرة في الاكتتابات الأربعة المقبلة لا تشكل في نظري أرقاماً كبيرة مقارنة بم يتم تدويره في السوق من أموال".

ويلفت "العقيلي" النظر إلى ازدياد الوعي بشأن الاكتتابات على اختلاف أنواعها، حيث بات لدى الأغلبية قناعة بضرورة الاستثمار في الحد الأدنى لأي اكتتاب، ولم يعد هناك من هو مستعد للاكتتاب بالحد الأعلى ورهن أمواله لمدة 20 أو 30 يوما، ريثما يتم البت بأمر الاكتتاب، والبدء في إرجاع الأموال الفائضة عنه لمستحقيها.

و حسب رأي "العقيلي" فإن القناعة السابقة ترسخت بفعل "تضاعف أعداد المكتتبين عدة مرات؛ مما قلّص الحصة الافتراضية المخصصة للفرد من أي اكتتاب".

الإجازة ليست مانعاً

"السوق لا يتحمل أية اكتتابات في الوقت الحالي".. هكذا يبدأ المتداول عمر العريفي تعليقه على توقيت الاكتتاب، مدعماً رأيه بكثير من المبررات أهمها: أن السوق الآن أحوج ما يكون ضخ المزيد من السيولة وليس إلى السحب منها بفعل الاكتتابات، كما إن الاكتتاب يأتي في فترة الإجازة وسفر كثير من المتعاملين خارج المملكة، علاوة على الوضع العام الذي كان يتطلب التريث قليلا في هذه الاكتتابات، ريثما يلتقط السوق أنفاسه ويسترد عافيته، والكلام للعريفي.

وفي الاتجاه الآخر يقلل "مسفر الزايدي" من تأثير السفر والإجازات، مذكراً بإمكانية إنجاز المعاملات بالطرق الإليكترونية، ومجدداً ثقته بهيئة سوق المال التي تملك من خبراء ومستشارين مؤهلين "لدراسة أي قرار وآثاره وتوقيته، بالشكل الأنسب".

ويكاد الجميع هنا في السوق السعودية يتفقون على أن الاكتتابات فرصة، لكن هذه الفرصة قد تندرج تحت باب "مصائب قوم عند قوم فوائد".. وربما هذا ما يشير إليه المحلل الاقتصادي "إبراهيم العقيلي" مؤكدا على وجود جهات "تحاول استغلال ظرف الاكتتابات وجر السوق إلى الخلف.. إنهم يحاولون دفع فئة من المستثمرين لبيع ما في أيديهم". وبكلام آخر فإن ما يبدو خروجا اختياريا من السوق، ما هو إلا عملية إخراج قسري، ولكن بطريقة ناعمة إذا صح التعبير.

وهذا ما يشدد عليه المستثمر عمر العريفي مبدياً قلقه من بعض كبار المستثمرين الذين ينتهزون مثل هذه الفرص لتحقيق بعض المكاسب على حساب صغار المستثمرين، ممن يشكلون نسبة كبيرة من المتعاملين في السوق "مما يؤدي في النهاية إلى تأثر المؤشر العام بشكل ملحوظ" حسب تعبيره.

لكن "سعد المحمود" بوصفه متعاملا كبيرا في السوق يقول معلقاً: "إن الدخول إلى السوق والتعامل فيه لا ينبغي أن يكون مبنيا على مغامرة أو قرار مزاجي، وعلى كل إنسان أن يتحمل تبعات اختياره".

العربية

JOKAR

موضوع جيد كل الشكر لك

(( استراحة محارب لا مكان للمحارب ))